Grupo Ser Educacional eleva oferta de fusão com a Estácio | Opinólogo

Sexta-feira, 01 de julho de 2016

Oferta da Kroton é cinco vezes maior que a do grupo nordestino

O grupo Ser Educacional aumentou o valor da oferta para uma fusão com a Estácio Participações. Na última quarta-feira (29/6), apresentou uma proposta vinculante, com validade até às 18h do próximo dia 8 de julho, no valor de R$ 1 bilhão. A cifra equivale a 29,3% do valor de mercado da Estácio no último dia 1º de junho. O que representa R$ 3,25 por cada ação da Estácio.

O grupo Ser Educacional manteve o percentual de participação na nova companhia, sendo 68,7% para os atuais acionistas da Estácio e 31,3% restantes para a mantenedora nordestina. E quer indicar o CEO (diretor presidente) da nova companhia.

“A nova proposta enfatiza ainda que é de extrema importância que o Conselho de Administração da Estácio, ao avaliar as propostas e formular sua recomendação aos seus acionistas, leve em consideração os diferentes riscos regulatórios envolvidos em todas as propostas enviadas à Estácio, os quais poderiam atrasar o seu fechamento, reduzindo os benefícios da combinação que seriam gerados aos acionistas das companhias. A Ser Educacional ressalta ainda acreditar que a transação descrita em sua proposta pode ser executada com celeridade e sem desafios regulatórios relevantes”, manifestou o diretor de Relações com Investidores da Ser Educacional, Rodrigo de Macedo Alves.

No último dia 4 de junho, o grupo Ser Educacional tinha enviado uma proposta não-vinculante à Estácio no valor de R$ 590 milhões, representando R$ 1,92 por ação. A diferença dessa primeira proposta, em relação à última, é que o ‘não-vinculante’ dizia que aquele não era o valor definitivo, que poderia ser negociado. Já a mais recente impõe prazo de validade, por exemplo.

Vale lembrar que a Estácio é objeto de disputa tanto da Ser Educacional quanto da Kroton. Esta mantenedora já havia apresentado uma proposta não vinculante no dia 2 do mês passado. No dia 21 do mesmo mês, reforçou a oferta com uma proposta vinculante, válida até essa quinta-feira (30/6). A proposta pode ser prorrogada, se, assim, a Kroton se manifestar por escrito.

O grupo mineiro ofereceu R$ 5 bilhões – R$ 16,41 por cada ação –, o que reforça o quão está obstinado a adquirir a mantenedora carioca. O valor equivale a 48,1% sobre o valor de mercado da Estácio no último dia 1º de junho. Numa eventual fusão, a nova companhia ficaria assim: 80,8% com os acionistas da Kroton e 19,2% com os da Estácio.

“Enfatizamos que, no nosso entendimento, a operação possui um forte racional estratégico em razão da alta complementaridade geográfica, do amplo potencial de sinergias e de ganhos de eficiência, e em especial, do fortalecimento dos investimentos na qualidade dos seus serviços educacionais. Estamos convencidos de que esta é a melhor combinação estratégica possível e traria relevantes benefícios para, seus negócios, alunos, acionistas e demais ‘stakeholders’”, enfatizou o presidente da Kroton, Rodrigo Galindo.

Entendem-se como ‘stakeholders’ todos os envolvidos numa organização. No caso de uma instituição de ensino superior, são: professores, alunos, acionista, reitor, diretores, faxineiros, seguranças e demais colaboradores.

Acionista da Estácio quer elevar sua participação

A disputa pelo conglomerado universitário carioca, por parte da Ser Educacional e da Kroton, motivou, no último dia 27 de junho, o atual presidente interino da Estácio, Chaim Zaher, à pretensão de lançar uma oferta pública de aquisição de ações da companhia, para elevar a sua participação. Atualmente, ele e a esposa Adriana Zaher são detentores de 14,13% de ações da Estácio Participações. Por meio do Clube de Investimentos TCA, ele quer comprar no mínimo mais 36%, para ter o controle de 50% mais um da mantenedora. A participação da família Zaher não seria superior a 75%.

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